Stock options issued

Esta é uma boa pergunta porque eu acho que é difusa não consistentemente usada. Minha interpretação é um pouco diferente, porque as citações de destaque têm que ser mantidas por alguém na minha opinião. Digo que, por serem emitidos e destacados, são termos de ações comuns e, nesse contexto, uma ação pendente é, na verdade, de propriedade de alguém. Total do Pool de Opções Outstanding Exercised Allocated O total do pool de opções é o valor total reservado e aprovado pelo conselho de administração. Alocado é então o número de opções não usadas de qualquer forma (nem concedidas nem exercidas). Exceder o número de todas as opções concedidas que não foram efetivamente exercidas. As opções exercidas agora são contadas no pool de estoque comum na tabela de limite. Então, eu interpreto Alocado como a parte do pool de opções que não foi concedida nem exercida. Como não há regras rígidas, a parte confusa é quando o Pendências é usado como você descreve, "qualquer opção de ação menos as exercitadas". A tabela de tampas parecerá boa e servirá para o propósito de calcular as ações totalmente diluídas com precisão, mas acho que é uma diferença sutil. 1k Visualizações middot Ver Upvotes middot Não Requerido para Reprodução middot Resposta solicitada por Joanne Eunjung Park Mais respostas Abaixo. Perguntas relacionadas As opções de compra de ações emitidas por uma empresa das Ilhas Virgens Britânicas são mais rentáveis ​​Uma LLC pode emitir opções de ações para os funcionários Eu exerci opções de ações há 5 anos e a empresa ainda é privada. Quais são os meus direitos como acionista quanto às finanças da empresa, informações de saúde, etc. Como o preço de exercício é calculado para opções de ações concedidas a um funcionário por uma empresa pós-IPO É igual ao preço atual da ação Onde as ações da empresa As opções de ações emitidas vêm de 30 mil adivinhando que muitos desses termos estão misturados e significam coisas diferentes para pessoas diferentes, mas alguns são consistentes. Aqui está o que eles significam para mim: Uma opção quotallocatedquot é uma opção que foi prometida a alguém, mas ainda não foi emitida. Uma opção quotgranted ou quotissuedquot significa uma opção que foi realmente emitida para o indivíduo. Isso significa que o Plano foi aprovado pelo Conselho e pelos acionistas, o subsídio específico foi aprovado pelo Conselho e o oponente tem um contrato de opção assinado. "Opções pendentes" significa a soma de todas as opções de ações concedidas ou emitidas. Se uma opção foi exercida, ela não está mais pendente. A opção foi retirada e o participante recebe ações ordinárias. 269 ​​Visualizações middot Ver Upvotes middot Não Reprodução middot Resposta solicitada por Joanne Eunjung Park Esta resposta não é um substituto para o aconselhamento jurídico profissional. Mais Como criar opções de ações no trabalho As opções de ações ainda são exercidas enquanto um funcionário está ausente devido a invalidez de longo prazo Como posso comprar opções de ações do Facebook Você pode emitir opções de ações parciais Como comprar opções de ações O que significa 039option039? uma opção de ações Para minha startup, devo emitir unidades de estoque restritas ou opções de ações de funcionários Quais são as vantagens e desvantagens de qualquer uma dessas opções? Quais são as opções de ações no Google São opções de ações contadas contra ajuda financeira Como você altera uma concessão de opção de ações após o fato se a função esperada não se concretizar Quais são as alternativas para opções de ações Você pode alterar uma concessão de ações? uma concessão de opção depois que o funcionário tenha tratado a concessão parcial como uma concessão de ações após a aquisição Como funcionam as opções de ações para funcionários Opções de ações: Dez dicas para Empreender eurs de Scott Edward Walker em 11 de novembro de 2009 Fred Wilson. um VC de Nova York, escreveu um post interessante há alguns dias intitulado Valuation and Option Pool, no qual ele discute a questão contenciosa da inclusão de um pool de opções na avaliação pré-money de uma startup. Com base nos comentários para tal post e uma pesquisa no google de posts relacionados, ocorreu-me que há muita desinformação na Web com relação a opções de ações, particularmente em conexão com startups. Dessa forma, o objetivo deste post é (i) esclarecer algumas questões relativas à emissão de opções de compra de ações e (ii) fornecer dez dicas para empreendedores que estejam contemplando a emissão de opções de ações relacionadas ao seu empreendimento. 1. Opções de emissão o mais rápido possível. As opções de ações dão aos funcionários-chave a oportunidade de se beneficiar do aumento do valor da empresa, concedendo-lhes o direito de comprar ações ordinárias em um momento futuro a um preço (exercício ou preço de exercício) geralmente igual ao mercado justo. valor dessas ações no momento da outorga. O empreendimento deve, portanto, ser incorporado e, na medida do possível, as opções de ações devem ser emitidas para funcionários-chave o mais rápido possível. Claramente, como os marcos são atingidos pela empresa após sua incorporação (por exemplo, a criação de um protótipo, a aquisição de clientes, receita, etc.), o valor da empresa aumentará e, assim, o valor das ações subjacentes estoque da opção. De fato, como a emissão de ações ordinárias para os fundadores (que raramente recebem opções), a emissão de opções de ações para funcionários-chave deve ser feita o mais rápido possível, quando o valor da empresa é o mais baixo possível. 2. Cumprir as leis federais e estaduais aplicáveis ​​de valores mobiliários. Conforme discutido no meu post sobre o lançamento de um empreendimento (ver 6 aqui), uma empresa não pode oferecer ou vender seus títulos a menos que (i) tais títulos tenham sido registrados na Securities and Exchange Commission e registrados / qualificados nas comissões estaduais aplicáveis ​​ou ) existe uma isenção aplicável do registo. A regra 701, adotada de acordo com a Seção 3 (b) da Lei de Valores Mobiliários de 1933, isenta o registro de ofertas e vendas de valores mobiliários feitas de acordo com os termos de planos de benefícios compensatórios ou contratos escritos relacionados a remuneração, desde que determinadas condições prescritas. A maioria dos estados tem isenções semelhantes, incluindo a Califórnia, que alterou os regulamentos sob a Seção 25102 (o) da Lei de Valores Mobiliários da Califórnia de 1968 (em vigor a partir de 9 de julho de 2007) para estar em conformidade com a Regra 701. Isso pode soar um pouco - servir, mas é de fato imperativo que o empreendedor busque a assessoria de um advogado experiente antes da emissão de quaisquer valores mobiliários, incluindo opções de ações: a não conformidade com as leis aplicáveis ​​de valores mobiliários pode resultar em sérias conseqüências adversas, incluindo o direito de rescisão do contrato. segurados (ou seja, o direito de obter seu dinheiro de volta), medidas cautelares, multas e penalidades, e possível processo criminal. 3. Estabeleça Horários de Vestir Razoáveis. Os empreendedores devem estabelecer cronogramas de aquisições razoáveis ​​com relação às opções de ações emitidas para os funcionários, a fim de incentivar os funcionários a permanecer na empresa e ajudar no crescimento dos negócios. O cronograma mais comum aceita uma porcentagem igual de opções (25) todos os anos durante quatro anos, com um ano de precipício (ou seja, 25 das opções após 12 meses) e depois mensal, trimestral ou anual, embora possa ser preferível mensalmente. a fim de dissuadir um funcionário que decidiu deixar a empresa de permanecer a bordo para sua próxima parcela. Para executivos seniores, há também uma aceleração parcial de aquisição (i) um evento desencadeador (por exemplo, aceleração de acionamento único), como uma mudança de controle da empresa ou uma rescisão sem justa causa ou (ii) mais comumente, dois eventos desencadeantes (isto é, aceleração de acionamento duplo), como uma mudança de controle, seguida de uma terminação sem causa dentro de 12 meses a partir de então. 4. Certifique-se de que toda a documentação esteja em ordem. Três documentos devem geralmente ser elaborados com relação à emissão de opções de compra de ações: (i) um Plano de Opção, que é o documento que contém os termos e condições das opções a serem outorgadas; (ii) um Contrato de Opção a ser executado por a Companhia e cada oponente, que especifica as opções individuais concedidas, o cronograma de aquisição e outras informações específicas do empregado (e geralmente inclui a forma do Contrato de Exercício anexado como um anexo) e (iii) um Aviso de Outorga de Opção de Compra a Companhia e cada pessoa escolhida, que é um breve resumo dos termos materiais da concessão (embora tal Aviso não seja um requisito). Além disso, o Conselho de Administração da Companhia (o Conselho) e os acionistas da Companhia devem aprovar a adoção do Plano de Opção de Compra de Ações e o Conselho ou um comitê do mesmo também deve aprovar cada concessão de opções, incluindo a determinação do mercado justo das ações subjacentes (conforme discutido no parágrafo 6 abaixo). 5. Alocar porcentagens razoáveis ​​para os principais funcionários. O respectivo número de opções de ações (ou seja, porcentagens) que devem ser alocadas a funcionários-chave da empresa geralmente depende do estágio da empresa. Uma empresa pós-Série A geralmente alocaria opções de ações na seguinte faixa (nota: o número entre parênteses é o patrimônio médio concedido no momento da contratação com base nos resultados de uma pesquisa de 2008 publicada pela CompStudy): (i ) CEO 5 a 10 (média de 5,40) (ii) COO 2 a 4 (média de 2,58) (iii) CTO 2 a 4 (média de 1,19) (iv) CFO 1 a 2 (média de 1,01) (v) Chefe de Engenharia .5 a 1.5 (média de 1.32) e (vi) Diretor 8211 .4 a 1 (sem disponibilidade média). Conforme observado no parágrafo 7 abaixo, o empreendedor deve tentar manter o pool de opções o menor possível (ao mesmo tempo em que ainda atrai e retém os melhores talentos possíveis) para evitar uma diluição substancial. 6. Verifique se o Preço de Exercício é o FMV do Estoque Subjacente. De acordo com a Seção 409A do Internal Revenue Code, uma empresa deve garantir que qualquer opção de compra concedida a título de remuneração tenha um preço de exercício igual ou maior que o valor justo de mercado (FMV) das ações subjacentes na data da concessão. a subvenção será considerada compensação diferida, o beneficiário terá consequências fiscais adversas significativas e a empresa terá responsabilidades na retenção de impostos. A empresa pode estabelecer um FMV defensável (i) obtendo uma avaliação independente ou (ii) se a empresa for uma empresa iniciante sem liquidez, contando com a avaliação de uma pessoa com conhecimento e experiência significativos ou treinamento para realizar avaliações similares (incluindo funcionário da empresa), desde que certas outras condições sejam atendidas. 7. Torne o Pool de Opções o menor possível para evitar uma Diluição Substancial. Como muitos empreendedores aprenderam (para sua surpresa), os capitalistas de risco impõem uma metodologia incomum para calcular o preço por ação da empresa após a determinação de sua avaliação pré-money 8212, ou seja, o valor total da empresa é dividido pelo totalmente diluído. número de ações em circulação, que inclui não apenas o número de ações atualmente reservadas em um grupo de opções de empregados (supondo que haja uma), mas também qualquer aumento no tamanho (ou no estabelecimento) do pool exigido pelos investidores para futuras emissões. Os investidores normalmente exigem um pool de aproximadamente 15-20 da capitalização totalmente diluída e pós-moeda da empresa. Os fundadores são assim substancialmente diluídos por essa metodologia, e a única maneira de contornar isso, como discutido em um excelente post da Venture Hacks, é tentar manter o pool de opções o menor possível (enquanto ainda atrair e reter o melhor talento possível). Ao negociar com os investidores, os empreendedores devem preparar e apresentar um plano de contratação que dimensione o pool o menor possível, por exemplo, se a empresa já tiver um CEO no local, o pool de opções poderia ser reduzido razoavelmente para mais perto de 10 do cargo capitalização em dinheiro. 8. As Opções de Ações de Incentivo Somente Podem Ser Emitidas para Funcionários. Existem dois tipos de opções de ações: (i) opções de ações não qualificadas (NSOs) e (ii) opções de ações de incentivo (ISOs). A principal diferença entre NSOs e ISOs refere-se às formas como são tributados: (i) os detentores de NSOs reconhecem renda ordinária mediante o exercício de suas opções (independentemente de o estoque subjacente ser imediatamente vendido) e (ii) detentores de ISOs não reconhecer qualquer lucro tributável até que a ação subjacente seja vendida (ainda que a obrigação do imposto alternativo mínimo possa ser acionada mediante o exercício das opções) e receba tratamento de ganho de capital se as ações adquiridas após o exercício das opções forem mantidas por mais de um ano após a data de exercício e não são vendidos antes do aniversário de dois anos da data de concessão das opções (desde que sejam cumpridas certas outras condições prescritas). Os ISOs são menos comuns que os NSOs (devido ao tratamento contábil e outros fatores) e só podem ser emitidos para os funcionários. NSOs podem ser emitidos para funcionários, diretores, consultores e consultores. 9. Tenha cuidado ao encerrar os empregados que possuem opções. Há uma série de reclamações em potencial que os funcionários podem declarar em relação às suas opções de ações no caso de serem encerradas sem justa causa, incluindo uma reclamação por violação do pacto implícito de boa-fé e negociação justa. Assim, os empregadores devem ter cuidado ao rescindir os funcionários que possuem opções de ações, especialmente se tal encerramento ocorrer perto de uma data de aquisição. De fato, seria prudente incluir no contrato de opção de compra de ações uma linguagem específica que: (i) tal funcionário não tem direito a qualquer rateio de rescisão por qualquer motivo, com ou sem justa causa e (ii) tal funcionário pode ser rescindido. a qualquer momento antes de uma determinada data de aquisição, caso em que ele perderá todos os direitos sobre as opções não investidas. Obviamente, cada rescisão deve ser analisada caso a caso, no entanto, é imperativo que a rescisão seja feita por uma razão legítima e não discriminatória. 10. Considere a emissão de ações restritas em vez de opções. Para empresas em estágio inicial, a emissão de ações restritas a funcionários-chave pode ser uma boa alternativa às opções de ações por três razões principais: (i) ações restritas não estão sujeitas à Seção 409A (ver parágrafo 6 acima); sem dúvida, é melhor para motivar os funcionários a pensar e agir como proprietários (já que os funcionários estão recebendo ações ordinárias da empresa, embora sujeitos a vesting) e assim melhor alinha os interesses da equipe e (iii) os funcionários poderão obter tratamento de ganhos de capital e o período de manutenção começa na data da outorga, desde que o empregado registre uma eleição de acordo com a Seção 83 (b) do Internal Revenue Code. (Conforme observado no parágrafo 8 acima, os detentores de opção só poderão obter tratamento de ganhos de capital se tiverem ISOs emitidos e então cumprirem determinadas condições prescritas.) A desvantagem das ações restritas é que mediante a apresentação de uma eleição 83 (b) investidura, se tal eleição não tiver sido registrada), o empregado é considerado como tendo renda igual ao então valor justo de mercado da ação. Consequentemente, se a ação tiver um valor alto, o empregado pode ter uma renda significativa e talvez nenhum dinheiro para pagar os impostos aplicáveis. As emissões de ações restritas não são atraentes, a menos que o valor atual da ação seja tão baixo que o impacto imediato do imposto seja nominal (por exemplo, imediatamente após a incorporação da empresa) Opções do estoque (incentivo) Este artigo é sobre opções de ações de incentivo, não opções de ações de mercado que são negociados nos mercados públicos. Opções de ações de incentivo são muitas vezes referidas como SARs - Direitos de Valorização de Ações. Esta discussão aplica-se principalmente ao mercado canadense e entidades tributadas pela Agência de Alfândega e Receita do Canadá (CCRA). Raramente há uma ocasião em que as opções de ações não surgem como tópico de conversa favorito entre os empreendedores de alta tecnologia e os CEOs. Muitos CEOs vêem as opções como a maneira de atrair os melhores talentos dos EUA e de outros lugares. Este artigo trata da questão das opções de ações para funcionários, principalmente no que se refere a empresas de capital aberto. No entanto, as opções de ações são tão populares entre as empresas privadas (especialmente aquelas que planejam uma futura oferta pública). Por que não dar apenas ações No caso de empresas privadas e públicas, as opções de ações são usadas em vez de simplesmente cotar ações para funcionários. Isso é feito por razões fiscais. A única ocasião em que as ações podem ser cotadas sem consequências tributárias adversas é quando uma empresa é fundada, ou seja, quando as ações têm um valor zero. Nesta fase, os fundadores e funcionários podem receber estoque (em vez de opções). Mas à medida que uma empresa evolui, as ações crescem em valor. Se um investimento é feito na empresa, as ações assumem um valor. Se as ações são então cotadas para alguém, essa pessoa é considerada compensada em qualquer valor justo de mercado dessas ações e está sujeita a essa receita. Mas as concessões de opções de ações não são tributáveis ​​no momento da concessão. Por isso, sua popularidade. Mas, por mais que eu seja um grande fã de opções, achei que seria útil dedicar mais se esse artigo explicasse o que eles são, como funcionam e algumas implicações muito sérias e onerosas para ambos os detentores de opções, a empresa e investidores. Em teoria e em um mundo perfeito, as opções são maravilhosas. Adoro o conceito: sua empresa lhe concede (como funcionário, diretor ou consultor) uma opção para comprar algumas ações da empresa. Uma opção é simplesmente um direito contratual dado ao detentor da opção (o detentor da opção) pelo qual o detentor tem o direito irrevogável de comprar certo número de ações da empresa a um preço especificado. Por exemplo, um novo recrutador da Multiactive Software (TSX: E) poderia receber 10.000 opções, permitindo que ela (chamamos a Jill) compre 10.000 ações da Multiactive ao preço de 3.00 (o preço de negociação na data de concessão das opções) ) a qualquer momento até um período de 5 anos. Deve-se notar que não há regras ou termos prescritos associados às opções. Eles são discricionários e cada contrato de opção, ou concessão, é único. Geralmente, porém, as citações são: 1) o número de opções concedidas a um indivíduo depende do valor do empregado. Isso varia muito de empresa para empresa. A diretoria se os diretores decidirem quantas opções conceder. Há muita discrição. 2) o número total de opções em aberto a qualquer momento é geralmente limitado a 20 do número total de ações emitidas (no caso da Multiactive, cerca de 60 milhões de ações foram emitidas, portanto, pode haver até 12 milhões de opções de ações) . Em alguns casos, o número pode ser tão alto quanto 30 e, historicamente, o número tem sido em torno de 10 - mas isso está aumentando devido à popularidade das opções. 3) as opções não são concedidas a uma empresa - apenas para pessoas (embora isso esteja mudando um pouco para permitir que as empresas forneçam serviços). 4) o preço de exercício (o preço pelo qual as ações podem ser compradas) está próximo do preço de negociação (mercado) na data da concessão. NB - embora as empresas possam dar um pequeno desconto, ou seja, até 10, problemas fiscais podem surgir (complica-se). 5) tecnicamente, os acionistas devem aprovar todas as opções outorgadas (geralmente feitas aprovando um plano cotado de opções de ações). 6) as opções geralmente são válidas por vários anos, variando de 1 a 5 anos. Eu vi alguns casos em que eles são válidos por 10 anos (para empresas privadas, eles podem ser válidos para sempre depois de terem investido. As opções podem ser a melhor maneira, taxativamente, através da qual novas pessoas podem ser trazidas a bordo, em vez de simplesmente dando-lhes ações que têm valor inerente). 7) as opções podem exigir cotização - ou seja, se um empregado obtiver 10.000 opções, elas só poderão ser exercidas ao longo do tempo, por ex. um terço é investido a cada ano durante 3 anos. Isso impede que as pessoas se beneficiem prematuramente e descontem antes de realmente ter contribuído para a empresa. Isso fica a critério da empresa - não é uma questão regulatória. 8) não há obrigações tributárias (sem impostos devidos) no momento em que as opções são concedidas (Mas grandes dores de cabeça podem ocorrer mais tarde quando as opções são exercidas E quando as ações são vendidas) No cenário ideal, Jill - o novo recruta técnico da Multiactive - entra no seu trabalho, e devido aos seus esforços e aos de seus colegas de trabalho, o Multiactive se sai bem e o preço de suas ações vai para 6,00 no final do ano. Jill agora pode (desde que suas opções tenham escolhido) exercer suas opções, ou seja, comprar ações a 3,00. Claro, ela não tem 30.000 em mudança de reposição por aí, então ela chama seu corretor e explica que ela é uma opção. Sua corretora venderá 10.000 ações para ela às 6h00 e, mediante suas instruções, enviará 30 mil para a empresa em troca de 10 mil novas ações emitidas de acordo com o contrato de opção. Ela tem um lucro de 30.000 - um ótimo bônus por seus esforços. Jill exerce e vende todas as suas 10.000 ações no mesmo dia. Sua responsabilidade fiscal é calculada sobre seu lucro de 30.000, que é visto como renda de emprego - não um ganho de capital. Ela é taxada como se recebesse um pagamento da empresa (na verdade - a empresa lhe emitirá um boleto de imposto de renda T4 em fevereiro para que ela possa pagar seus impostos em seu retorno anual). Mas, ela faz uma pequena pausa - ela recebe uma pequena dedução, o que equivale a ela ser taxada com apenas 50 de seu lucro, ou seja, ela recebe 15.000 de seus 30.000 bônus livres de impostos. A esse respeito, seu ganho é tratado como um ganho de capital - mas ainda é considerado uma renda de emprego (por que Aha - o bom e velho CCRA tem um motivo - continue a ler). É assim que a CCRA enxerga isso. Bom e simples. E, muitas vezes, funciona exatamente assim. As opções de ações são frequentemente chamadas de "Opções de Ações de Incentivo" pelos reguladores, como bolsas de valores, e são vistas como um meio de fornecer renda de bônus aos empregados. Eles não são - como muitos de nós gostariam de ter - uma maneira de os funcionários investirem em sua empresa. De fato, isso pode ser extremamente perigoso. Aqui está um exemplo real - muitos empresários de tecnologia foram pegos exatamente nesta situação. Só para ter certeza, eu verifiquei com o pessoal da Deloitte and Touche e eles confirmaram que essa situação pode ocorrer (frequentemente). Jim se junta a uma empresa e ganha 10.000 opções em 1. Em 5 anos, o estoque atinge 100 (realmente). Jim juntou 10.000 e investe na empresa, agora com 1 milhão de ações. Nos próximos 2 anos, o mercado cai, e as ações vão para 10. Ele decide vender, obtendo um lucro de 90.000. Ele acha que deve impostos sobre o 90K. Pobre Jim Na verdade, ele deve impostos sobre 990k de renda (1M menos 10K). Ao mesmo tempo, ele tem uma perda de capital de 900K. Isso não ajuda, porque ele não tem outros ganhos de capital. Então ele agora tem impostos devidos e pagáveis ​​de mais de 213K (ou seja, 43 taxas marginais aplicadas a 50 das 990K). Ele está falido Tanto por motivá-lo com opções de incentivo de ações Segundo as regras fiscais, o ponto importante a lembrar é que um passivo fiscal é avaliado no momento em que uma opção é exercida, não quando a ação é realmente vendida. (nota - nos EUA, o benefício é limitado ao excesso do preço de venda acima do preço de exercício. Nos EUA, o benefício é tributado como um ganho de capital se as ações forem detidas por um ano antes da venda) Vamos voltar ao exemplo de Jill comprando ações Multiactive. Se Jill quisesse manter as ações (esperando que elas subissem), então ela ainda seria taxada em seu lucro de 20.000 em sua próxima declaração de imposto - mesmo que ela não vendesse uma única ação Até recentemente, ela teria que pagar imposto em dinheiro. Mas, uma recente mudança do orçamento federal agora permite um adiamento (não um perdão) do imposto até o momento em que ela realmente vende as ações (até um limite anual de apenas 100.000. A Província de Ontário tem um acordo especial que permite aos funcionários ganhar até 1M livre de impostos Nice, eh). Suponha que as ações caiam (sem culpa dela - apenas o mercado reagindo de novo) de volta ao nível 3.00. Preocupada por não ter lucro, ela vende. Ela acha que ela quebrou mesmo, mas na verdade ela ainda deve cerca de 8.600 em impostos (supondo uma taxa marginal de 43 no seu lucro de papel no momento do exercício). Não é bom. Mas é verdade. Pior ainda, suponha que as ações caiam para 1,00. Neste caso, ela tem uma perda de capital de 5,00 (seu custo sobre as ações - para fins fiscais - é o valor de mercado de 6,00 na data do exercício - não o preço de exercício). Mas ela só pode usar essa perda de capital de 5,00 contra outros ganhos de capital. Ela ainda não recebe nenhum alívio em sua conta de imposto original. Eu me pergunto o que acontece se ela nunca vender suas ações. Será que a responsabilidade tributária dela seria adiada para sempre? Por outro lado, suponha que o mundo seja rosado e brilhante e suas ações subam para 9, quando ela as vender. Neste caso, ela tem um ganho de capital em 3.00 e agora ela tem que pagar seu imposto diferido sobre os 30.000 originais do rendimento do trabalho. Mais uma vez, tudo bem. Devido ao potencial impacto negativo causado pela aquisição e manutenção de ações, a maioria dos funcionários é efetivamente forçada a vender as ações imediatamente - ou seja, na data do exercício - para evitar quaisquer consequências adversas. Mas, você pode imaginar o impacto no preço de uma ação da empresa de risco quando cinco ou seis opcionais citaram centenas de milhares de ações no mercado? Isso não faz nada para incentivar os funcionários a deter ações da empresa. E isso pode atrapalhar o mercado para uma segurança pouco negociada. Do ponto de vista dos investidores, há uma enorme desvantagem para as opções, ou seja, a diluição. Isso é significativo. Como investidor, você deve se lembrar que, em média, 20 novas ações podem ser emitidas (a baixo custo) para os participantes. Do ponto de vista da empresa, a concessão rotineira e subsequente exercício de opções pode rapidamente agravar o saldo da ação em circulação. Isto dá origem a um aumento constante no valor da empresa, atribuível a um aumento do volume de ações. Teoricamente, os preços das ações devem cair um pouco à medida que novas ações são emitidas. No entanto, essas novas ações são absorvidas de maneira conveniente, especialmente nos mercados em alta. Como um investidor, é fácil descobrir quais são as opções pendentes de uma empresa Não, não é fácil e as informações não são atualizadas regularmente. A maneira mais rápida é verificar a circular de informações anuais mais recente de uma empresa (disponível em sedar). Você também deve ser capaz de descobrir quantas opções foram concedidas aos usuários internos a partir dos relatórios de arquivamento internos. No entanto, é tedioso e nem sempre confiável. Sua melhor aposta é supor que você vai se diluir pelo menos 20 a cada dois anos. A crença de que as opções são melhores do que os bônus da empresa, porque o dinheiro vem do mercado, e não dos fluxos de caixa corporativos, é um absurdo. O efeito dilutivo de longo prazo é muito maior, sem mencionar o impacto negativo no lucro por ação. Encorajaria os diretores de empresas a limitar os planos de opções de ações a um máximo de 15 de capital emitido e a permitir pelo menos uma rotação de três anos com arranjos de aquisição anuais em vigor. A aquisição anual garantirá que os funcionários que recebem opções realmente agreguem valor. O termo optionaire foi usado para descrever os detentores de opções de sorte com opções altamente apreciadas. Quando esses oponentes se tornam milionários reais, os gerentes das empresas devem se perguntar se seus pagamentos são realmente justificados. Por que uma secretária deveria ganhar um bônus de meio milhão de dólares só porque tinha 10.000 opções cotadas? O que ela arriscara? E aqueles instantaneamente ricos gerentes milionários que decidem mudar o estilo de vida e largar seus empregos? Isso é justo para os investidores? e os problemas de tributação que surgem são muito complexos. Existem também diferenças substanciais no tratamento fiscal entre empresas privadas e empresas públicas. Além disso, as regras estão sempre mudando. Um cheque regular com seu consultor fiscal é altamente recomendado. Então, qual é a linha de fundo? Considerando que as opções são ótimas, como a maioria das coisas boas da vida, eu acho que elas devem ser dadas com moderação. Tanto quanto as opções de ações podem ser uma grande estratégia para atrair talentos, elas também podem sair pela culatra, como vimos no exemplo acima. E, nos casos em que eles realmente atingem seu objetivo, os investidores poderiam argumentar que lucros extraordinários podem ser injustificados e punitivos para os acionistas. Mike Volker é diretor do Gabinete de Ligação Universidade / Indústria da Simon Fraser University, presidente do Vancouver Enterprise Forum e empreendedor de tecnologia. Copyright 2000-2003 Michael C. Volker E-mail: mikevolker. org - Comentários e sugestões serão apreciados Atualizado: 030527